凌晨！全线跳水！直接宣布“降息”，鲍威尔连夜备案发声，央妈或将再次这周大放水！
2025年12月3日的凌晨，对于全球市场的交易员而言，注定是一个不眠之夜。一种紧张而期待的情绪在寂静的电子交易通道中弥漫，因为所有人都知道，决定年末市场走向的一场大戏，即将在几天后拉开帷幕——将于12月10日公布今年最后一次议息决议。
市场的预期，早已如紧绷的弓弦。就在这个12月3日，根据芝商所FedWatch工具的数据，市场押注将在那次会议上降息25个基点的概率，已经飙升到了惊人的87%，接近九成。这种强烈的预期并非空穴来风。就在不久前，理事沃勒和旧金山联储主席戴利等官员相继释放了支持降息的“鸽派”信号。同时，一系列补发的经济数据，如显示消费动能减弱的9月份零售销售数据，似乎都在印证美国经济已呈现减速趋势，为降息提供了理由。高盛等机构更是直言，12月降息已是“高度确定”。
然而，市场的乐观情绪在12月3日白天遭遇了当头一盆冷水。素有“传声筒”之称的记者发布解读，指出主席鲍威尔在近期一次沟通中展现了“罕有强硬”的姿态。他并没有使用官员们惯常的模糊措辞，而是非常直接地反驳了市场认为12月降息是“板上钉钉”的看法，直言这一前景“远非确定”。他刻意强调了内部在如何解读当前经济数据上存在的巨大分歧：一边是依然强劲的消费者支出，另一边则是显著放缓的招聘活动。这种罕见的坦诚，瞬间给火热的降息预期泼了一盆冰水。
这一记“预期管理”的重拳，其威力立刻在金融市场的各个角落显现出来。对货币政策最敏感的资产率先做出反应。据报道，在鲍威尔此番表态后，市场对12月降息的概率预测曾一度从95%狂跌至65%。与此同时，大洋彼岸的A股市场在12月3日当天也表现得步履蹒跚。三大指数低开低走，最终全线收跌，沪深两市超过3900只股票飘绿。前期涨势凌厉的部分强势股更是出现惨烈跳水，例如金富科技在早盘涨停的情况下，午后一路下跌至跌停，上演了惊人的“天地板”走势。市场分析指出，这种调整源于对海外流动性转向预期过于乐观后的修正，以及内部缺乏持续增量资金的支持。
全球资本的重新定价，也清晰地反映在汇率市场上。尽管面临的不确定性，人民币汇率在12月3日却显示出独特的韧性。当日人民币对美元中间价调升40个基点，创下一年多来的新高。专家分析，这背后一方面是市场对终将降息的预期仍在支撑；另一方面，更根本的动力来自于中国自身——超预期的贸易顺差带来了坚实的外汇流入，同时稳定的经济复苏和资本市场回暖，也提振了市场对人民币资产的信心。东方金诚的分析师王青指出，人民币甚至出现了与美元同步走强的“双强”格局。
面对外部环境的波动和年末内部流动性的季节性需求，中国的货币政策当局并未袖手旁观。中国人民银行在12月2日披露了11月的流动性操作“账本”，通过中期借贷便利（MLF）、国债买卖等多种工具，在整体上实现了资金面的净投放。业内人士普遍认为，这只是序幕。进入12月，随着政府债券发行等因素，市场仍存在超过2.5万亿元的资金到期缺口。因此，市场预计央行在本周及后续时间里，将继续“综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕”，以护航年末金融市场的平稳运行。招联首席研究员董希淼指出，在岁末年初的关键时段，维持流动性充裕是及时且必要的。
于是，在这个12月3日的深夜，全球投资者都屏息凝神。他们刚刚经历了一场由“鹰派喊话”引发的预期波动和资产价格震荡，又即将面对中国央行可能为应对跨年压力而采取的流动性操作。所有人的目光都紧紧锁定在12月5日即将发布的美国关键通胀数据（PCE），以及12月10日的最终抉择上。市场就像一艘在迷雾中航行的巨轮，的灯塔信号忽明忽暗，而中国央行的“护航”措施已然就位。本周剩余的日子，注定将在这种高度不确定的等待与博弈中，迎来更大的变盘。
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