关税风云突变！中国资产深夜大涨，美联储“鹰派女王”放话高利率
纳斯达克交易大厅的电子屏上，中国科技股集体翻红，金龙指数单日涨幅突破2%的这一刻，全球投资者嗅到了市场风向的微妙转变。
深夜的美股市场，中国资产迎来一场久违的狂欢。纳斯达克中国金龙指数单日大涨2.76%，创下近三个月新高；富途控股猛涨超10%，阿里巴巴大涨超4%，金山云、百度、京东等中概科技龙头集体上扬。
同一时间，美国财政部长贝森特对彭博电视台释放关键信号：“我告诉市场参与者，不要担心8月12日这一日期。”他明确表示，当前中美之间的谈判“态势良好”，双方预计将在未来几周内举行会谈。
01 谈判曙光，关税休战期限获“灵活性”
中美贸易紧张局势出现微妙缓和信号。美国财政部长贝森特近日公开表态，原定8月12日到期的中美关税休战截止日期具有灵活性，市场无需过度担忧这一时间节点。
这一表态迅速被市场解读为积极信号。贝森特强调当前中美谈判“态势良好”，并透露他期望尽快与中方会面，地点可能在第三国，时间预计在8月初。这一外交姿态为持续数月的经贸紧张注入了难得的确定性。
特朗普关税政策的影响已在全球贸易体系中显现。世界贸易组织更新预测显示，相较2024年10月的低关税基准，2025年全球贸易量增速被下调近三个百分点。尽管上半年因“抢出口”效应，全球贸易增长尚未显著放缓，但压力正逐步累积。
美国单边关税行动不仅针对中国。特朗普政府近日宣布对印尼征收19%的进口关税，作为交换，印尼承诺购买价值150亿美元的美国能源产品和45亿美元的美国农产品。这种交易模式正成为美国贸易策略的新特征。
02 中国资产，深夜集体爆发
关税谈判的积极信号迅速传导至资本市场。隔夜美股市场，纳斯达克中国金龙指数大涨2.76%，万得中概科技龙头指数更上涨3.85%。
个股表现尤为亮眼：百度集团、阿里巴巴涨幅超过8%，京东集团涨超4%，拼多多、网易均涨超2%。富途控股涨幅突破10%，金山云上涨近10%，呈现全线上扬态势。
港股市场接力上涨。恒指、恒科指分别上扬0.46%和0.89%，科网龙头继续领涨：阿里巴巴涨近2%，快手、美团涨逾1%，小米、哔哩哔哩、腾讯控股纷纷跟涨。
资金持续涌入港股科网板块。数据显示，港股互联网ETF连续10日吸金，累计金额达11.74亿元。花旗银行最新报告已将中国股市评级上调至“增持”，认为消费、互联网等行业将从中国稳增长政策中受益更多。
景顺全球主权资产管理研究显示，国际投资机构对中国市场的兴趣明显回升。该调查涵盖83家主权财富基金和58家央行，这些机构总共管理约27万亿美元的资产。
03 美联储内部分歧加剧，“鹰派女王”投下震撼弹
当全球市场期待货币政策转向之际，美联储内部却出现严重分歧。达拉斯联储主席洛根——被称为 “鹰派女王” ——突然投下一枚“震撼弹”：高利率时代至少再持续半年。
在7月15日的演讲中，洛根明确抛出“长期维持现有利率”的核心观点。她强调当前4.25%-4.5%的利率区间必须保持“足够长的限缩性”，华尔街解读这一“一段时间”至少意味着6-12个月。
洛根特别使用“温和限缩性”的微妙表述，暗示美联储既不会进一步激进加息，也绝不会轻易松闸。“就像给经济套上一个‘不会窒息但必须保持节食’的紧身衣”。她警告过早降息可能引发更严重的通胀反复，甚至导致美国面临长达数年的滞胀噩梦。
然而美联储理事沃勒17日发表截然不同的观点：“美联储应当在7月降息25个基点”。他警告：“综合各种软硬数据，我看到的是一个濒临险境的劳动力市场”。旧金山联储主席戴利支持降息，认为年内降息两次“合理”。
这种分歧在美联储6月经济预测中已显露端倪：19名与会官员中，10人预计年底前至少降息两次，而7人认为2025年不会降息。
04 三重博弈，特朗普关税成最大变数
美联储的政策困境背后，是三重关键变量的精妙平衡，而特朗普关税政策成为最大不确定性。
通胀幽灵再现双面性。最新6月CPI数据显示通胀压力可能反弹，洛根直言需要看到“更持久的低通胀数据”才会放心。特朗普关税政策如同悬在头顶的达摩克利斯之剑，随时可能引发进口商品价格新一轮上涨。
纽约联储主席威廉姆斯警告：尽管目前在综合数据中只看到关税相对有限的影响，但预计关税将在今年下半年至2026年为通胀增加约1个百分点。美联储理事库格勒更指出，由于企业库存积压和贸易政策频繁变动，“关税对物价的更大影响可能尚未完全体现”。
就业市场呈现精妙平衡。当前美国失业率保持在3.7%的历史低位，但招聘数据已现疲态。洛根提到“劳动力市场略有降温”的状态，给了美联储观望空间，但明确划出警戒线：若失业率突破4%，政策天平可能迅速倾斜。
经济韧性提供意外支撑。股市繁荣和特朗普永久性减税法案正在形成“经济尾风”，使美联储能更从容维持高利率。这种“戴着镣铐跳舞”的经济韧性，在全球央行中属罕见案例。
05 市场走向，人民币与黄金的机遇之窗
在复杂多变的全球金融环境中，人民币和黄金正迎来新的机遇。
中银证券全球首席经济学家管涛指出：“今年上半年，人民币的表现大大出乎市场预料。” 他分析人民币走强有两大因素：一是美元走弱带动非美货币普遍升值；二是中国对冲击的预判和预案增强了经济韧性。
展望下半年，人民币大概率稳中趋升。一方面中国将继续采取必要宏观调控巩固经济回升势头；另一方面美元可能还有下行空间。管涛更指出：“如果说之前的弱美元周期主要是经济因素导致，那么本次美元的强弱切换，除了经济的周期性因素外，还有一些结构性因素”。
黄金市场同样蕴含机遇。管涛认为“下半年金价有可能会再创新高”。他指出当前黄金上涨逻辑已发生变化：2022-2024年主要是央行购金驱动，而“今年金价迭创新高的主要驱动力，不在央行而在于私人投资部门的投资购金”。
随着特朗普政策削弱美元信用，为非美货币国际地位提高创造条件，黄金的“再货币化”进程加速。管涛引用马克思的观点强调黄金的金融属性：“黄金天然不是货币，但货币天然就是黄金”。上世纪七十年代黄金和美元脱钩时，金价最高涨超18倍，而本轮涨幅仅两三倍，显示金价仍有上涨空间。
美联储官员们的分歧仍在继续。理事沃勒直言“劳动力市场正显现疲软”，呼吁7月就应降息；而亚特兰大联储主席博斯蒂克则警告“最新CPI可能预示拐点”，选择继续观望。
市场最终给出了自己的预判：芝商所“美联储观察”工具显示，9月降息概率仍维持在55%上方。花旗银行最新报告已将中国股市评级上调至“增持”，景顺调查显示全球主权基金对中国市场的兴趣明显回升。
美元周期的调整，可能是2011年超级强美元周期以来的一个拐点，全球金融市场正站在一个比想象更长的“高利率新常态”门槛上。#热点观察家#
想了解更多精彩内容，快来关注财智密码
http://minhaas.com/xinwendongtai/157721.html
